每经评论员 赵李南阿拉尔隔热条设备厂家家

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9月16日，天齐锂业(002466)（SZ002466，股价104.02元，总市值1707亿元）回复深交所《关注函》，对此前披露的《2022年度员工持股计划（草案）》中涉及的业绩考核指标、员工持股计划以0元/股受让回购股份等问题进行了回复。

天齐锂业股票激励以0对价授予员工阿拉尔隔热条设备厂家家，受到了监管、投资者和市场的广泛关注。笔者认为，从实质上看，股份支付系工资形式的一种，由董事会、股东大会审议通过后即可执行，即便是以0对价授予员工也无可厚非，关键要看是否做到利益平衡，是否能让公司获得真正发展。

大体上，股权激励的理可以从三个角度考虑，一是所需摊销的总授予成本，二是考核目标的理，三是股东应当了解，股权激励会使得管理层现金分红的意愿下降，取而代之的是回购股份。

先，是摊销成本角度。从股份支付的两种方式看，一种是股票，一种是期权。在授予时，会计上仅仅能够大体预测授予价值，股票和期权的价值在授予期内会产生波动，也即企业所承担的摊销费用也会随之波动。通常情况下，上市公司都会在员工持股计划草案中对所需要摊销的费用进行测算阿拉尔隔热条设备厂家家，这是股东需要关注的。如果所需摊销费用过大，损耗了过多的净利润，降低了股东的回报，是显然不理的。

其次，是考核目标的理。笔者认为，企业股权激励目标经常忽视的情况主要体现在了两个方面。一个方面是，不少企业在制定考核目标时仅仅考虑企业自身增长，却未考虑行业平均增长水平。通常来讲，企业管理层需要完成高于行业平均增长水平的业绩增长，才能够体现其管理能力。

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不过，商业相关的概念股虽然多，但真正拥有高利润率的公司却是少之又少。

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二个方面是，不少企业在制定考核目标时仅仅考虑了利润增长，却未考虑到资本支出和股权稀释。通过定增、借款等方式投资新项目，由于资产折旧摊销的滞后，可导致利润在短期内成倍增长。这种操作在资本市场上屡见不鲜，然而如果从净资产回报率的角度衡量，这种操作却鲜有能够提高净资产回报率的，甚至有些还会拉低净资产回报率。因此阿拉尔隔热条设备厂家家，股东应当考虑这方面的因素，以免仅仅获得短期的“账面增长”。

后，股权激励会导致管理层对分红的意愿降低，如果企业的业绩增长基本停滞，选择分红更利于股东，股东可以将其所得的分红投向资本回报率更高的企业。但由于股票价格越高，管理层所获得的股权激励回报越大，管理层会优先考虑回购股份，这也是股东需要考虑的。

因此，股东没要纠结股份是不是0元授予。股东在对员工持股计划投票时，可以从上述几个角度进行综考虑。如果综考虑下来，股东认为管理层所推出的员工持股计划不理，完全可以投反对票，或者通过用脚投票的方式，卖出上市公司的股票。